בעולם ההשקעות, יש גישות שונות שכל אחת מהן מביאה יתרונות וחסרונות. אחת הגישות הוותיקות והמוכרות ביותר היא השקעות ערך, המתמקדת בזיהוי חברות טובות כאשר מחיר המניה שלהן נמצא מתחת לערכן האמיתי. באחד מפרקי הפודקאסט שלנו, התארח אלון הזה, איש הייטק ומשקיע בשוק ההון, שסיפר על הדרך שלו מההייטק להשקעות ערך בשוק ההון והנה כמה מהתובנות החשובות שלו על השקעות ערך.
מהן השקעות ערך?
אז נתחיל מהבסיס: השקעות ערך הן שיטה שבאה לחפש ולבחון מניות של חברות כאשר מחיר המניה באותו רגע נתון נמוך מערך החברה בפועל. ההיגיון הוא פשוט: כאשר משקיעי ערך מנתחים את השוק, הם מחפשים מניות שנסחרות במחירים הנמוכים משווי החברה האמיתי, ומבצעים את הערכת השווי שלהם בעזרת כלים פשוטים ואינטואיטיביים. מטרת המשקיע היא לרכוש מניות במחירים נמוכים משמעותית משווי העסק, ולמכור אותן בעתיד כשהשוק יתקן את המחיר.
מדובר בתהליך מחושב שבוחן חברות עסקיות בצורה מעמיקה, מחפש חברות בעלות יתרון תחרותי חזק ומנהל מוצלח, ומבצע הערכה של שווי החברה. כאשר משקיעי ערך מזהים חברה שעומדת בתנאים האלה, כלומר העסק נראה מבטיח, הנתונים הכספיים מעודדים, והמחיר המוצע נמוך משוויו – הם נכנסים להשקעה.
מה ההבדל בין השקעות במדדים והשקעות ערך?
קודם כל אציין את מה שאני תמיד מציין: בהשקעות אין דבר כזה נכון או לא נכון, יש מה נכון עבורכם.
ועכשיו ששמנו את זה על השולחן, בואו נבין רגע מה ההבדל בין השקעות במדדים ובין השקעות ערך. מדדי שוק הם כלי השקעה מצוין למי שמעוניין להיצמד לממוצע השוק, ללא ניתוחים מורכבים. השקעה במדד כמו S&P 500 מבטיחה תשואה לאורך זמן, אבל כפי שאלון מלמד בקורס השקעות הערך שלו – הדבר דורש סבלנות רבה. אם נסתכל על העשור של בועת הדוט.קום, נוכל לראות שכדי להגיע לאותה תשואה ממדד כלשהו, נדרשו למשקיעים כ- 14 שנים. כלומר, למרות שהתשואה מובטחת לאורך זמן, מי שלא יכול להמתין תקופה כזו – עשוי לחוות נסיגה רגשית וכלכלית.
אז למה השקעה במניות ולא רק מדדים?
התשובה טמונה בצמיחה. השקעות ערך נותנות לנו אפשרות להשקיע בחברות מצוינות שצומחות לאורך זמן. החברות האלה, עם הזמן, מביאות תשואה גדולה יותר מהמדד. לדוגמה, כשאנו רואים חברה שממשיכה לגדול במכירות וברווחים שנה אחרי שנה, יש לה יתרון ברור על מתחרים. ומי שמשקיע בה בשלב מוקדם, כשהמחיר נמוך, זוכה להינות מעליות חדות לאורך זמן.
איך משקיעים בשוק ההון לצד קריירה פעילה?
אחד היתרונות של השקעות ערך הוא היכולת להשקיע בצורה חכמה מבלי להפוך את זה לעבודה נוספת. אתם לא צריכים להיות דבוקים למסכים ולהשקיע את כל היום במעקב אחרי המחירים. משקיעי ערך מסתמכים על ניתוחים עסקיים ולא על תזוזות רגעיות בגרפים.
איך מזהים מניות טובות?
שוק המניות מלא בהזדמנויות, השאלה היא איך למצוא אותן. הנה כמה דרכים:
- מעקב אחרי משקיעים מצליחים כמו וורן באפט. בארה"ב מחויבים מנהלי קרנות לדווח על השקעותיהם, והמידע הזה פתוח לכולם.
- שימוש בסקרינרים (כלים לאיתור מניות על בסיס קריטריונים כספיים). כך ניתן למצוא חברות העונות על הפרמטרים של עסקים יציבים, צומחים ורווחיים.
- קהילת משקיעים שמדברים באותה שפה. קבוצה איכותית יכולה להציע הזדמנויות שאחרת לא הייתם נתקלים בהן.
אחד הכלים המרכזיים שמשקיעי ערך משתמשים בהם הוא סקרינר מניות, כלי שעוזר לסנן חברות על פי קריטריונים פיננסיים. באמצעות סקרינרים ניתן להגדיר פרמטרים כמו צמיחה בהכנסות, רווחים תפעוליים ורווח נקי על פני מספר שנים, ולמצוא חברות בעלות יתרונות תחרותיים. כך, ניתן לגלות חברות שאינן רק זולות אלא גם חזקות בתחום הפעילות שלהן.
טעויות נפוצות בהשקעות ערך
הנה כמה מהטעויות הנפוצות שמשקיעים עושים:
- חוסר הכנה מספקת – רבים נכנסים להשקעות ללא הבנה מעמיקה של החברה בה הם משקיעים.
- הערכה אופטימית מדי – חשוב להיות שמרנים בהערכות, ולזכור שהעתיד לא תמיד יהיה ורוד.
- מכירה מוקדמת מדי – לעיתים משקיעים מוכרים מניות מוצלחות מוקדם מדי, רק כדי להצטער בהמשך כשהחברה ממשיכה לצמוח ולהרוויח.
מתי למכור מניה?
באופן כללי אפשר לומר שכמשקיעי ערך, לא כל ירידה במחיר המניה צריכה להבהיל אתכם. המפתח הוא לוודא שהשווי של החברה ממשיך לצמוח. במקרה כזה, ייתכן שעדיף להמשיך להחזיק במניה ולא למכור מיד כשהיא עולה ב-20% או 30%.
אם בכל זאת מחליטים למכור, יש כמה אסטרטגיות אפשריות, כמו מכירת חלק מהמניות כדי "להוריד כסף מהשולחן" ולהשאיר את השאר להשקעה ארוכת טווח.
מהן התכונות הדרושות למשקיע ערך?
השקעות ערך דורשות כמה תכונות מפתח, שהמרכזית שבהן היא סבלנות. משקיעי ערך צריכים לדעת לחכות להזדמנויות, וגם אחרי הרכישה – לא למהר למכור.
בנוסף לסבלנות, תצטרכו לדעת לפעול כנגד העדר. ההזדמנויות הגדולות מגיעות כשיש פחד בשוק, ומחיר המניה צונח, בדיוק אז צריך להכות על הברזל ולנצל את ההזדמנות.
זה לא מרוץ, ואין צורך לבדוק את המסכים כל יום. מי שמחכה בסבלנות – קוטף את הפירות.
סיכום
השקעות ערך הן גישה חכמה וממוקדת להצלחה בשוק ההון. הן דורשות סבלנות, יכולת ניתוח עסקי, והבנה שמחיר המניה אינו משקף תמיד את הערך האמיתי של החברה. מזמין אתכם ללמוד איך לפעול לפי שיטת השקעות ערך כדי להפיק תשואות מרשימות לאורך זמן מבלי להילחץ משינויים זמניים בשוק.
שיהיו לכם השקעות מוצלחות והמון הצלחה בהמשך הדרך!
